Tera ve Pusula Fon Mağdurları Ne Yapmalı? Hukuki Yol Haritası

Tera ve Pusula fon mağdurları, Eylül 2026'da Borsa İstanbul'da yaşanan fon krizinin ardından hem ekonomik hem de hukuki açıdan belirsiz bir tabloyla karşı karşıya kaldı. Pusula Portföy'ün katılma payı iade ödemelerinde temerrüde düştüğünü açıklamasıyla başlayan süreç, kısa sürede Tera Portföy'e ve toplam yedi portföy yönetim şirketine yayıldı. Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla bu şirketlerin kurucusu olduğu çok sayıda yatırım fonu TEFAS'ta işleme kapatıldı ve 131 fon hakkında tasfiye kararı verildi. Karar, doğrudan 500 binden fazla yatırımcıyı ilgilendiriyor.

Bu rehber, fonundaki parasına erişemeyen yatırımcıların şu üç sorusuna sırasıyla yanıt vermek için hazırlanmıştır: Hukuken tam olarak ne oldu? Paramın akıbeti nedir? Bugünden itibaren hangi adımları atmalıyım?

Tera ve Pusula Fon Krizinde Tam Olarak Ne Oldu?

Kriz, tek bir günde ortaya çıkmadı. SPK'nın yatırım fonlarına yönelik düzenlemelerinin ardından hızlanan yatırımcı çıkışları, bazı fonlarda ciddi bir likidite baskısı oluşturdu. Fon portföylerindeki varlıkların derinliği düşük hisselerde yoğunlaşmış olması, çıkış talepleri arttığında bu varlıkların makul fiyattan satılamaması sonucunu doğurdu.

Olayların Kronolojisi

Tarih	Gelişme
Ağustos 2026 sonu	Bazı Pusula Portföy fonlarında sert değer kayıpları başladı; yatırımcı çıkışları hızlandı.
Eylül 2026 başı	Pusula Finans Holding ve bağlı ortaklıklarının Tera Grubu'na devri için anlaşmaya varıldığı duyuruldu.
15 Eylül 2026	Pusula Portföy, KAP açıklamasıyla kurucusu olduğu bazı yatırım fonlarının katılma payı iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu duyurdu. Tera Grubu ise devrin hukuken ve fiilen tamamlanmadığını açıkladı.
16 Eylül 2026	Tera Portföy iki fonunda temerrüt açıkladı, altı fonda ödemeleri 10. iş gününe çekti. BIST 100 endeksi yüzde 5'in üzerinde geriledi.
17 Eylül 2026	SPK, yedi portföy yönetim şirketinin TEFAS'ta işlem gören tüm fonlarını işleme kapattı ve 131 fon hakkında tasfiye kararı verdi. Ayrıca üç hissedeki işlemler nedeniyle 38 kişi hakkında suç duyurusunda bulunuldu ve iki yıllık işlem yasağı uygulandı.
18 Eylül 2026	SPK, tasfiye usul ve esaslarını bültenle yayımladı; portföy saklayıcısı ve tasfiye yetkilisi olarak İş Bankası ile Ziraat Bankası görevlendirildi.

Krizin Kapsamı

•     Tasfiye kararı kapsamındaki portföy yönetim şirketleri: Tera Portföy, Pusula Portföy, Hedef Portföy, Atlas Portföy, A1 Capital Portföy, Pardus Portföy ve Bulls Portföy.

•     Tasfiye edilecek fon sayısı: 131 (kamuoyuna yansıyan rakam; bültende yapılacak güncellemeler takip edilmelidir).

•     Toplam fon büyüklüğü: 800 milyar TL'yi aşıyor.

•     Doğrudan etkilenen yatırımcı sayısı: 500 binin üzerinde.

•     Mağduriyet yalnızca hisse senedi fonlarıyla sınırlı değil; "en düşük riskli" olarak pazarlanan para piyasası fonlarında da itfalar durdu.

Dikkat: "Temerrüt" ile "Batma" Aynı Şey Değildir

Katılma payı iade ödemelerinde temerrüt, fonun yatırımcıya olan ödemesini vadesinde yerine getirememesi anlamına gelir. Bu, fon portföyündeki varlıkların tamamen değersizleştiği anlamına gelmez; çoğu zaman varlıkların nakde çevrilememesinden, yani likidite sorunundan kaynaklanır. Ancak varlıkların zorunlu satış baskısı altında düşük fiyattan elden çıkarılması, yatırımcı açısından gerçek ve kalıcı bir zarara dönüşebilir.

SPK'nın Tasfiye Kararı Ne Anlama Geliyor?

SPK'nın kararı, yatırımcının zararını doğrudan tazmin eden bir karar değildir. Kararın hukuki niteliği, yatırımcıların hak ve yararlarının korunması amacıyla alınan bir tedbir kararıdır. Uygulamada şu sonuçları doğurur:

1.    İlgili fonların katılma payları TEFAS'ta alım ve satım yönünde işleme kapatılmıştır. Yatırımcı artık ekrandan "sat" emri vererek fondan çıkamaz.

2.    TEFAS dışında, kurucu veya diğer dağıtıcı kuruluşlar aracılığıyla iletilen katılma payı iade talimatları da gerçekleştirilmeyecektir.

3.    Fon portföyünün yönetimi fiilen kurucudan alınarak, tasfiye yetkilisi olarak görevlendirilen bankalara bırakılmıştır.

4.    Fon varlıkları, yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek bankaların belirleyeceği yöntem ve sıklıkta nakde çevrilecektir.

5.    Elde edilen nakit, belirlenecek ödeme planı çerçevesinde yatırımcıların bireysel saklama hesaplarına, katılma payı sahipliği oranında aktarılacaktır.

Hangi Banka Hangi Şirketin Fonlarından Sorumlu?

Portföy Yönetim Şirketi	Görevlendirilen Portföy Saklayıcısı / Tasfiye Yetkilisi
Tera Portföy Yönetimi A.Ş.	Türkiye İş Bankası A.Ş.
Pusula Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Atlas Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
A1 Capital Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Pardus Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.
Bulls Portföy Yönetimi A.Ş.	T.C. Ziraat Bankası A.Ş.

 

Tasfiye Takvimi ve Süre

Tasfiye usul ve esaslarının yürürlüğe girmesini izleyen iki iş günü içinde, fonların tedavüldeki toplam katılma payı adedi ile yatırımcıların bireysel saklama hesaplarındaki katılma payları mutabakatlaştırılacaktır. Bu mutabakat, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) ile bankalar arasında yapılacak; varsa rehin, haciz, tedbir gibi takyidatlar ile gerçekleşmemiş emirler de bu kapsamda karşılaştırılacaktır. Kamuoyuna yansıyan bilgilere göre tasfiye sürecinin üç ay civarında sürmesi öngörülmekle birlikte, portföydeki varlıkların yapısına göre bu sürenin uzaması mümkündür.

Yatırımcı Açısından Kritik Nokta Tasfiye sonunda yatırımcıya ödenecek tutar, fonun kriz öncesindeki son birim pay fiyatı üzerinden değil, varlıkların fiilen nakde çevrildiği fiyatlar üzerinden hesaplanacaktır. Bu iki değer arasındaki fark, hukuki anlamda talep edilebilecek zararın esas kalemini oluşturur.

"Param Tamamen Gitti mi?" — Fon Malvarlığının Hukuki Güvencesi

Bu sorunun cevabı, yatırım fonunun hukuki yapısında saklıdır. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu uyarınca yatırım fonu, tüzel kişiliği olmayan ancak inançlı mülkiyet esasına dayanan ayrı bir malvarlığıdır. Bunun pratik sonuçları şunlardır:

•     Fon malvarlığı, kurucu portföy yönetim şirketinin malvarlığından ayrıdır. Şirketin kendi borçları nedeniyle fon varlıklarına haciz konulamaz, fon varlıkları iflas masasına dahil edilemez.

•     Fon varlıkları, kurucunun elinde değil, bağımsız bir portföy saklayıcısı kuruluşta saklanır. Bu nedenle varlıkların "kasadan alınıp götürülmesi" senaryosu, normal işleyişte mümkün değildir.

•     Portföy saklayıcısının, fon adına yapılan işlemlerin mevzuata ve izahnameye uygunluğunu denetleme yükümlülüğü vardır. Bu yükümlülüğün ihlali, saklayıcının da sorumluluğunu gündeme getirebilir.

Dolayısıyla doğru soru "param yok mu oldu?" değil, "fonun portföyünde ne var ve bu varlıklar hangi fiyattan nakde dönecek?" sorusudur. Zarar, işte bu noktada ortaya çıkar: portföy, derinliği düşük ve fiyatı şişirilmiş varlıklarla doldurulmuşsa, tasfiyede elde edilecek tutar yatırımcının ekranda gördüğü son değerin çok altında kalabilir.

İlk 72 Saatte Yapılması Gereken 8 Şey

Hukuki sürecin başarısı, büyük ölçüde bu aşamada toplanan belgelere bağlıdır. İlerleyen aylarda sistemler kapanabilir, ekran görüntüleri alınamaz hâle gelebilir ve yatırımcı ispat sıkıntısı yaşayabilir. Aşağıdaki adımlar gecikmeden tamamlanmalıdır.

1.    Hesap ekstrelerinizi indirin. Fona giriş tarihinden bugüne kadar olan tüm işlem dökümlerini, aracı kurum veya banka platformundan PDF olarak kaydedin.

2.    Alım anındaki ekran görüntülerini toplayın. Fonun risk değeri, getiri grafiği ve size sunulan tanıtım ekranlarının görüntüleri, "düşük riskli" beyanının ispatı açısından değerlidir.

3.    İzahname, yatırımcı bilgi formu ve içtüzüğü arşivleyin. Fonun yatırım stratejisinin ne olduğu, fiilen nasıl yönetildiğiyle karşılaştırılacaktır.

4.    Yazışmaları saklayın. Müşteri temsilcisi, yatırım danışmanı veya acente ile yapılan WhatsApp, e-posta ve SMS yazışmaları; özellikle "garanti getiri", "riski yok", "istediğin an çıkarsın" gibi ifadeler kritik önemdedir.

5.    Telefon görüşmelerinin kayıt talebini yazılı olarak iletin. Yatırım kuruluşları müşteri görüşmelerini kaydetmekle yükümlüdür; bu kayıtların saklanmasını talep eden yazılı başvuru, ileride delil karartma tartışmasını önler.

6.    Gerçekleşmeyen satış emirlerinizi belgeleyin. Temerrüt tarihinden önce verdiğiniz ve yerine getirilmeyen iade talimatları, ayrı bir sorumluluk tartışmasının konusudur.

7.    Yaptığınız başvuruları kayıt altına alın. Kurucuya, dağıtıcı kuruluşa veya bankaya yapılan başvurularda mutlaka başvuru numarası alın ve mümkünse KEP veya noter kanalını kullanın.

8.    Sosyal medya paylaşımlarınızda dikkatli olun. Süreç hem idari hem cezai boyut taşıdığından, ispatlanmamış isnatlar yatırımcıyı ayrıca hukuki riske sokabilir.

Belge Kontrol Listesi Hesap açılış sözleşmesi Uygunluk ve yerindelik testi sonuçları Risk bildirim formu Fon izahnamesi ve yatırımcı bilgi formu Tüm alım-satım dekontları Hesap ekstreleri MKK e-Yatırımcı raporu Reklam ve tanıtım materyalleri Varsa Danışman yazışmaları  Gerçekleşmeyen emir kayıtları

Fon Mağdurlarının Hukuki Başvuru Yolları

Fon mağduriyetinde tek bir başvuru yolu yoktur. İdari, cezai ve hukuki süreçler birbirinden bağımsız işler ve çoğu zaman paralel yürütülmesi gerekir. Aşağıda her bir yolun kapsamı, avantajı ve sınırı açıklanmıştır.

1) SPK'ya Şikâyet ve İhbar Başvurusu

Yatırımcı, somut olarak mevzuata aykırı bir işlem bulunduğunu düşünüyorsa Sermaye Piyasası Kurulu'na şikâyet veya ihbar niteliğinde başvuruda bulunabilir. Başvuru; portföy sınırlamalarının ihlali, ilişkili taraf işlemleri, fiyatı yapay olarak oluşturulmuş varlıkların portföye alınması, izahnameye aykırı yönetim ve yanıltıcı tanıtım gibi iddiaları kapsayabilir.

•     Avantajı: SPK'nın denetim yetkisi geniştir; inceleme sonucunda uygulanan idari yaptırım, sonraki hukuk davasında ihlalin güçlü bir delili olarak değerlendirilebilir.

•     Sınırı: SPK başvurusu, yatırımcıya doğrudan para ödenmesini sağlamaz. SPK bir tahsilat veya tazminat mercii değildir.

•     Uygulama notu: Başvuru dilekçesi genel şikâyet ifadeleriyle değil, tarih-işlem-belge üçlüsüne dayanan somut iddialarla hazırlanmalıdır.

2) Cumhuriyet Başsavcılığına Suç Duyurusu

Krizin cezai boyutu, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun suçlara ilişkin hükümleri ile Türk Ceza Kanunu kapsamında değerlendirilmektedir. Somut olayın özelliğine göre gündeme gelebilecek suç tipleri şunlardır:

•     Piyasa dolandırıcılığı (manipülasyon): Sermaye piyasası araçlarının fiyatını yapay olarak etkilemeye yönelik işlemler. SPK, bu kapsamda üç hissedeki işlemler nedeniyle 38 kişi hakkında suç duyurusunda bulunmuş ve iki yıllık işlem yasağı uygulamıştır.

•     Bilgi suistimali (içeriden öğrenenlerin ticareti): Henüz kamuya açıklanmamış bilgiyi kullanarak işlem yapılması.

•     Güveni kötüye kullanma ve zimmet: Müşteri varlıklarının amacı dışında kullanılması.

•     Nitelikli dolandırıcılık (TCK m.158): Yatırımcının hileli davranışlarla, özellikle banka veya sermaye piyasası kurumlarının araç olarak kullanılması suretiyle yanıltılması.

Suç duyurusunda bulunan yatırımcı, soruşturma dosyasına müşteki sıfatıyla dahil olur. Bu sıfat, dosyadaki bilirkişi raporlarına ve incelemelere erişim bakımından pratikte büyük avantaj sağlar; zira hukuk davasında ispat yükünü hafifleten teknik veriler çoğunlukla ceza dosyasında toplanmaktadır.

3) Tazminat Davası (Hukuk Yolu)

Yatırımcının gerçek zararının tazmini için açılacak dava, mağduriyetin asıl telafi yoludur. Talebin hukuki dayanağı somut olaya göre değişir:

•     Sözleşmeye aykırılık ve özen yükümlülüğünün ihlali: Portföy yönetim şirketinin, yatırımcının risk profili ve sözleşme kapsamı dışına çıkarak işlem yapması. Yargıtay uygulamasında, portföy yönetim faaliyetinden kaynaklanan benzer uyuşmazlıklarda müşterinin risk profiline aykırı işlem yapılması özen yükümlülüğünün ihlali sayılmış, SPK tarafından uygulanan idari yaptırım da ihlalin delili olarak değerlendirilmiştir.

•     Haksız fiil sorumluluğu (TBK m.49): Manipülatif işlemler veya yanıltıcı açıklamalarla zarara yol açılması.

•     Müteselsil sorumluluk (TBK m.61): Zarara birlikte sebep olan şirket yöneticileri, denetimden sorumlu kişiler ve diğer ilgililer bakımından.

•     Yanıltıcı bilgi ve eksik açıklamadan doğan sorumluluk: İzahname, yatırımcı bilgi formu ve reklamlarda yer alan yanıltıcı beyanlar.

Davanın türü de önemlidir. Zararın miktarı tasfiye tamamlanmadan tam olarak hesaplanamayacağı için, koşulları varsa belirsiz alacak davası açılması gündeme gelebilir. Bu tercih, zamanaşımının kesilmesi ve faiz başlangıcı bakımından sonuç doğurur ve mutlaka olaya özgü değerlendirilmelidir.

4) Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) Başvurusu

YTM, nakit ödeme veya sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüğünü yerine getiremeyen yatırım kuruluşlarından zarar gören yatırımcıların, kanunda belirlenen sınır dâhilinde tazmin edilmesi amacıyla kurulmuş bir kamu tüzel kişisidir. Ancak kapsamı sanıldığı kadar geniş değildir:

•     YTM'ye başvuru yapılabilmesi için öncelikle SPK'nın ilgili yatırım kuruluşu hakkında tazmin kararı vermiş olması gerekir. Böyle bir karar olmadan doğrudan başvuru yapılamaz.

•     Borsa manipülasyonu veya yatırım dolandırıcılığından kaynaklanan zararlar, kural olarak YTM kapsamı dışındadır.

•     Tazmin kararı verilen kuruluşun yönetim kurulu üyeleri, üst düzey yöneticileri, bunların eşleri ve ikinci dereceye kadar hısımları ile yüzde yirmi beş ve üzeri paya sahip oldukları şirketler başvuruda bulunamaz.

•     YTM, ödediği tutar oranında yatırımcının haklarına halef olur ve sorumlulara rücu edebilir.

Bu nedenle mevcut aşamada YTM'yi tek başına bir çözüm olarak beklemek doğru değildir; süreç takip edilmeli, ancak diğer başvuru yolları bu beklentiye feda edilmemelidir.

5) Tasfiye Sürecinde Hak Takibi

Tasfiye, yatırımcının pasif biçimde beklemesi gereken bir süreç değildir. Bu aşamada yapılması gerekenler:

•     Bireysel saklama hesabındaki katılma payı adedinin MKK kayıtlarıyla uyumunu kontrol etmek ve mutabakat sonucunu doğrulamak.

•     Hesapta rehin, haciz veya tedbir bulunup bulunmadığını teyit etmek; varsa bunların ödeme aşamasında yaratacağı sorunu önceden çözmek.

•     Ödeme planı açıklandığında, ödenen tutarın hesaplanma yöntemine ilişkin ayrıntılı döküm talep etmek.

•     Kısmi ödeme alınması hâlinde, bakiye zarara ilişkin haklar saklı tutularak ihtirazi kayıt konulmasını değerlendirmek.

6) Delil Tespiti ve İhtiyati Tedbir

Zarar henüz kesinleşmemişken bile, mahkemeden delil tespiti istenmesi mümkündür. Özellikle fon portföyünün kriz anındaki bileşimi, alım-satım kayıtları ve ilişkili taraf işlemleri bakımından delil tespiti, ileride bu verilerin ulaşılamaz hâle gelmesi riskini bertaraf eder. Aynı şekilde, sorumluluğu iddia edilen gerçek ve tüzel kişilerin malvarlığı üzerine ihtiyati tedbir veya ihtiyati haciz talep edilmesi, davanın sonunda alınacak kararın uygulanabilirliğini korur. Bu talepler, yargılama sonunu beklemeden ve süratle değerlendirilmelidir.

Kimler Sorumlu Tutulabilir?

Fon mağduriyetinde sorumluluk, yalnızca kurucu şirketle sınırlı değildir. Somut olayın delillerine göre aşağıdaki kişi ve kurumların sorumluluğu ayrı ayrı değerlendirilir.

Sorumlu Olabilecek Taraf	Sorumluluğun Olası Dayanağı
Kurucu portföy yönetim şirketi	Sözleşmeye aykırılık, özen ve sadakat yükümlülüğünün ihlali, izahnameye aykırı portföy yönetimi
Şirket yöneticileri ve yönetim kurulu üyeleri	Kişisel kusur, müteselsil sorumluluk, TTK kapsamındaki yönetici sorumluluğu
Portföy saklayıcısı kuruluş	Saklama ve kontrol yükümlülüğünün gereği gibi yerine getirilmemesi
Dağıtıcı kuruluş / aracı kurum / banka	Uygunluk ve yerindelik testinin gereği gibi yapılmaması, yanıltıcı pazarlama, riskin gerektiği gibi bildirilmemesi
Yatırım danışmanı veya müşteri temsilcisi	Kesin kazanç vaadi, yanıltıcı yönlendirme, risk profiline aykırı öneri
Bağımsız denetim kuruluşu	Denetim standartlarına aykırılık ve yanıltıcı denetim raporu
Manipülatif işlemlerin tarafları	Haksız fiil ve piyasa dolandırıcılığı kapsamında sorumluluk

 

Görevli Mahkeme, Arabuluculuk ve Zamanaşımı

Usul, bu tür dosyalarda esastan daha belirleyici olabilir. Yanlış mahkemede açılan veya arabuluculuk şartı atlanan dava, esasa girilmeden reddedilebilir.

Görevli ve Yetkili Mahkeme

Talebin niteliği belirleyicidir. Yatırımcının tacir olup olmadığı, uyuşmazlığın ticari işletmeyle ilgili bulunup bulunmadığı ve talebin sözleşmeye mi yoksa haksız fiile mi dayandığı, asliye ticaret mahkemesi ile asliye hukuk mahkemesi ayrımını etkiler. Tüketici sıfatının tartışıldığı hâllerde tüketici mahkemesi de gündeme gelebilir. Yetki bakımından davalının yerleşim yeri genel kural olmakla birlikte, haksız fiilde zararın meydana geldiği yer mahkemesi de yetkili olabilir. Yetkili mahkeme işlemi hangi amaçla ve sıfatla yaptığınıza göre değişir.

Dava Şartı Arabuluculuk

Ticari davalarda ve tüketici uyuşmazlıklarının belirli bir kısmında arabuluculuk dava şartıdır. Bu nedenle dava açmadan önce, uyuşmazlığın hangi kategoriye girdiği ve arabulucuya başvurunun zorunlu olup olmadığı mutlaka tespit edilmelidir. Haksız fiile dayalı taleplerde durum farklılaşabilir.

Zamanaşımı

Haksız fiilden doğan tazminat taleplerinde, zarar ve failin öğrenilmesinden itibaren iki yıl, her hâlde fiilin işlendiği tarihten itibaren on yıllık süre söz konusudur. Eylem aynı zamanda suç oluşturuyorsa, ceza zamanaşımı süresi uygulanır ve bu süre çoğunlukla daha uzundur. Sözleşmeye aykırılıkta ise kural olarak on yıllık süre geçerlidir. Sürelerin hangi andan itibaren işlemeye başladığı, tasfiye kararının verildiği tarih mi yoksa zararın kesinleştiği tarih mi olduğu tartışmalı olabilir; bu nedenle beklemek yerine erken adım atmak esastır.

Fon Mağdurlarının Kaçınması Gereken 6 Hata

1.    "Paranızı geri alırız" vaadiyle ücret talep eden kişi ve şirketlere itibar etmemek gerekmektedir. Kriz sonrası dönemde ikinci kez mağdur eden yapılar yaygınlaşmaktadır. Hukuki hizmeti yalnızca baroya kayıtlı bir avukattan alın.

2.    Panikle ve belgesiz biçimde dilekçe vermek. Somut delile dayanmayan başvurular, ileride aleyhe kullanılabilecek çelişkili beyanlar doğurur.

3.    Kısmi ödemeyi ihtirazi kayıt koymadan ve imzalanan metni okumadan kabul etmek. İbraname niteliğinde bir belge imzalanması, kalan haklardan feragat sonucu doğurabilir.

4.    Belgeleri toplamadan sistemlerin kapanmasını beklemek. Platform erişimi kapandıktan sonra geçmiş kayıtlara ulaşmak çok daha zordur.

5.    Yalnızca tek bir yola bel bağlamak. SPK başvurusu, ceza soruşturması ve hukuk davası birbirini tamamlar; biri diğerinin yerine geçmez.

6.    Zamanaşımı ve arabuluculuk sürelerini göz ardı etmek. Usule ilişkin bir eksiklik, esasen haklı bir talebi dahi sonuçsuz bırakabilir.

Sık Sorulan Sorular

Fonum tasfiyeye girdi, paramın tamamını kaybettim mi?

Hayır. Fon malvarlığı, portföy yönetim şirketinin malvarlığından ayrıdır ve şirketin borçları için haczedilemez. Tasfiyede fon portföyündeki varlıklar nakde çevrilerek yatırımcılara payları oranında dağıtılacaktır. Ancak ödenecek tutarın, kriz öncesindeki birim pay değerinin altında kalması ihtimali yüksektir. Aradaki fark, sorumlulara karşı talep edilebilecek zarardır.

Tasfiye ne kadar sürer ve param ne zaman ödenir?

SPK'nın belirlediği çerçevede tasfiye sürecinin üç ay civarında sürmesi öngörülmektedir. Ödemeler tek seferde değil, varlıklar nakde çevrildikçe ve bankaların belirleyeceği ödeme planı doğrultusunda yapılacaktır. Portföyde likiditesi düşük varlıklar yoğunsa sürenin uzaması mümkündür.

Fonumu satmak istedim ama emrim gerçekleşmedi. Bu bir hak kaybı mı?

Gerçekleşmeyen iade talimatları, tasfiye esasları kapsamında değerlendirilmektedir. Ancak temerrüdün ilan edildiği tarihten önce verilmiş ve mevzuata uygun biçimde yerine getirilmesi gereken bir talimatın karşılanmamış olması, ayrı bir sorumluluk tartışmasının konusudur. Bu nedenle emir kayıtlarınızı mutlaka belgelemelisiniz.

Para piyasası fonundaydım, en düşük riskli fon olduğu söylenmişti. Hakkım var mı?

Fonun risk düzeyi konusunda yapılan beyanlarla fiilî yönetim arasındaki uyumsuzluk, sorumluluğun temel dayanaklarından biridir. Size sunulan risk bildirimi, uygunluk testi sonucu ve pazarlama materyalleri bu noktada belirleyici olacaktır.

Yatırımcı Tazmin Merkezi'ne başvurabilir miyim?

YTM'ye başvuru için öncelikle SPK'nın ilgili yatırım kuruluşu hakkında tazmin kararı vermesi gerekir. Ayrıca manipülasyon veya yatırım dolandırıcılığından kaynaklanan zararlar kural olarak YTM kapsamı dışındadır. Bu nedenle YTM, tek başına beklenecek bir çözüm değildir.

Suç duyurusunda bulunmam şart mı?

Zorunlu değildir, ancak çoğu dosyada stratejik olarak önemlidir. Müşteki sıfatıyla ceza soruşturmasına dahil olmak, dosyada toplanan teknik incelemelere ve bilirkişi raporlarına erişim sağlar; bu da hukuk davasındaki ispat yükünü belirgin biçimde hafifletir.

Tasfiye bitmeden dava açabilir miyim?

Zararın miktarı henüz kesinleşmemiş olsa bile, koşulları varsa belirsiz alacak davası açılması veya delil tespiti istenmesi mümkündür. Ayrıca zamanaşımını kesen adımların zamanında atılması gerekir. "Tasfiye bitsin sonra bakarız" yaklaşımı hak kaybı riski taşır.

Küçük miktarda yatırımım var, dava açmaya değer mi?

Bu, yargılama giderleri ve talep edilen tutar karşılaştırılarak yapılacak bir maliyet analizidir. Küçük tutarlı dosyalarda, öncelikle idari başvuru yolları ve tasfiye sürecindeki hak takibi öne çıkar. Ortak hukuki çalışma yürütülen gruplarda ise birim maliyet önemli ölçüde düşebilir.

Bankam veya aracı kurumum bana bu fonu önermişti. Onun sorumluluğu var mı?

Dağıtıcı kuruluşun uygunluk ve yerindelik testini gereği gibi yapmaması, riskin açıkça bildirilmemesi veya yanıltıcı pazarlama yapılması hâlinde sorumluluğu gündeme gelebilir. Bu değerlendirme, size sunulan belgeler ve yazışmalar üzerinden yapılır.

Avukatla çalışmadan bu süreci yürütebilir miyim?

SPK'ya şikâyet başvurusu ve tasfiye sürecindeki hesap kontrolleri bireysel olarak yapılabilir. Ancak görevli mahkemenin belirlenmesi, arabuluculuk şartının tespiti, zamanaşımı yönetimi, ihtiyati tedbir talebi ve zarar hesabı teknik uzmanlık gerektirir. Bu aşamalarda yapılan usul hataları çoğu zaman telafi edilemez.

Hangi belgeleri saklamalıyım?

Hesap açılış sözleşmesi, uygunluk ve yerindelik testi sonuçları, risk bildirim formu, fon izahnamesi ve yatırımcı bilgi formu, tüm alım-satım dekontları, hesap ekstreleri, MKK e-Yatırımcı raporu, reklam ve tanıtım materyalleri ile danışman yazışmaları. Bu belgeler, davanın temelini oluşturur.

Süreçle ilgili resmî bilgiyi nereden takip edebilirim?

SPK bültenleri (spk.gov.tr), Kamuyu Aydınlatma Platformu açıklamaları (kap.org.tr) ve tasfiye yetkilisi olarak görevlendirilen bankaların duyuruları esas alınmalıdır. Sosyal medyada dolaşan doğrulanmamış bilgiler, yanlış hukuki adımlara yol açabilir.

Sonuç: Beklemek Değil, Belgelemek

Tera ve Pusula fon krizi, Türkiye sermaye piyasaları tarihinin en geniş kapsamlı yatırımcı mağduriyetlerinden biri olarak kayda geçmiştir. SPK'nın tasfiye kararı, yatırımcı varlıklarının korunması bakımından önemli bir adımdır; ancak kaybın tazmini anlamına gelmez. Tasfiye, yatırımcıya fonun içinde ne kaldıysa onu verir. Fonun içinde olması gerekenle fiilen olan arasındaki farkı ise ancak hukuki süreçler geri getirebilir.

Bu sürecin sonucunu belirleyecek olan, bugün toplanan belgelerdir. Aylar sonra açılacak bir davada mahkemenin bakacağı şey, yatırımcının uğradığı mağduriyetin büyüklüğü değil, bu mağduriyetin hangi belgelerle ispatlanabildiğidir.

Ön Değerlendirme Tera, Pusula veya tasfiye kapsamındaki diğer fonlarda yatırımınız bulunuyorsa, dosyanızın hukuki durumunu değerlendirebilmemiz için hesap ekstreniz, alım dekontlarınız ve varsa danışman yazışmalarınızla birlikte büromuza başvurabilirsiniz. Sermaye piyasası uyuşmazlıkları alanında yürüttüğümüz çalışmalar kapsamında; SPK başvurusu, suç duyurusu, delil tespiti, ihtiyati tedbir ve tazminat davası süreçlerinin tamamı yürütülmektedir.

Bu makale yalnızca genel bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve hukuki danışmanlık veya avukatlık hizmeti niteliği taşımaz. Her uyuşmazlık kendi somut koşulları, belgeleri ve tarafların sıfatı çerçevesinde değerlendirilmelidir. Metinde yer alan bilgiler, yayın tarihindeki kamuya açık kaynaklara ve Sermaye Piyasası Kurulu duyurularına dayanmakta olup, süreç hızla gelişmektedir. Güncel durum için SPK ve KAP duyuruları ile tasfiye yetkilisi bankaların açıklamaları esas alınmalı, herhangi bir adım atılmadan önce bir avukattan hukuki destek alınmalıdır.